Política monetária e taxa de câmbio em uma pequena economia aberta: uma análise empírica para o Brasil

O objetivo deste artigo e verificar empiricamente a resposta da politica monetaria (taxa de juros) a choques na taxa de câmbio no Brasil durante o regime de metas de inflacao, considerando a relacao contemporânea endogena existente entre tais variaveis (politica monetaria e taxa de câmbio). Seguindo Bjornland e Halvorsen (2014), sera estimado um modelo SVAR (vetor autorregressivo estrutural) identificado atraves da combinacao de restricoes de sinais e de curto prazo (decomposicao Cholesky-sinal). Os resultados obtidos mostram que ha uma resposta importante e significativa da politica monetaria a choques na taxa de câmbio. A resposta da politica monetaria e imediata, o que nos leva a concluir que negligenciar a interacao contemporânea entre tais variaveis pode produzir resultados imprecisos. Alem disso, nao encontramos evidencias significativas de qualquer puzzle na resposta da taxa de câmbio e da inflacao a choques na politica monetaria.