ÍNDICE DE SENTIMENTO DO INVESTIDOR NO MERCADO DE AÇÕES BRASILEIRO

Na teoria classica de financas, assume-se que os efeitos das decisoes de agentes nao racionais sao rapidamente eliminados pela atividade de agentes racionais, impedindo a persistencia de desvios injustificados nos precos das acoes. Nessa abordagem, o sentimento do investidor nao e considerado um fator relevante. Em contrapartida, as financas comportamentais sugerem que a influencia de vieses cognitivos sobre os agentes geram padroes significativos no mercado e nao explicados pelos fundamentos. Desse modo, o principal objetivo deste trabalho foi construir um indice de sentimento do investidor para o mercado brasileiro, no periodo de 2008 a 2017. A amostra foi composta por 150 empresas nao-financeiras com acoes negociadas na B3 e que atenderam a um criterio minimo de liquidez em bolsa. A tecnica estatistica utilizada foi a Analise de Componentes Principais, selecionando-se cinco proxies ja empregadas em estudos anteriores: turnover das acoes, quantidade de IPOs, percentual de acoes nas novas emissoes, premio de dividendos e proporcao de baixas e altas. A evolucao do indice de sentimento construido mostrou-se condizente com os momentos economicos no pais, embora as variaveis turnover e proporcao de baixas e altas tenham apresentado sinal diferente do esperado. Posteriormente, realizou-se uma analise de correlacao entre o indice de sentimento e o Ibovespa. Constatou-se uma correlacao positiva e estatisticamente significativa entre as duas variaveis, indicando que altos (baixos) niveis de sentimento sao parcialmente acompanhados de tendencias de subida (queda) no Ibovespa.