Nakit Akış Yapısı-İşletme Yaşam Döngüsü ile Altman Z-Skorunun Birlikte Değerlendirilmesi: BİST Sürdürülebilirlik Endeksi’nde Bir Araştırma

Surdurulebilirlik, son yillarda artan paydas talebi ve kamuoyu baskisi nedeni ile isletmeler icin artan bir oneme sahiptir. Bu dogrultuda isletmeler cevreye duyarli uygulamalar, sosyal sorumluluk projeleri ve diger benzer uygulamalar kapsaminda faaliyetlerini surdurmektedirler. Soz konusu faaliyetlerin olusturdugu maliyetler, isletmelerin esas faaliyetleri sonucunda elde ettigi gelirden karsilanmaktadir. Bu kapsamda, surdurulebilirlik raporlamasi yapan ve BIST Surdurulebilirlik Endeksi’nde yer alan isletmelerin finansal acidan da surdurulebilir bir yapida yer almalari icin nakit akis yapilarinin iyi bir duzeyde olmasi ve finansal acidan sikintili durumda olmamalari ongorulmektedir. Bu ongoru ise nakit akis yapisi-isletme yasam dongusu asamasi ile finansal sikinti modelleri ile test edilebilmektedir. Calismada; nakit akis yapisi-isletme yasam dongusu asamasi tespiti icin Gup vd. (1993) ile Bruwer ve Hamman (2005) tarafindan ortaya konan model, finansal sikinti icin ise Altman Z-Skoru (1968) modeli kullanilmistir. Arastirma sonucunda; BIST XUSRD’de yer alan isletmelerin ongorulen bicimde agirlikli olarak basarili isletme yapisinda oldugu, bu isletmelerin de yine beklendigi sekilde finansal acidan sikintili alanin disinda oldugu belirlenmistir. Finansal sikinti alaninda yer alan isletmelerin de ongorulen sekilde nakit akis yapilarinin gerileyen veya yeniden yapilanan, kuculen ve genc isletme oldugu tespit edilmistir. Arastirma sonuclari ile birlikte gelecekte soz konusu iliski konusunda yapilacak calismalar icin de onerilerde bulunulmustur.